高频加密货币交易的完整介绍

由于其波动性,加密货币可能比传统市场更适合高频交易(HFT)。

一段时间以来,加密货币市场的高频交易一直呈上升趋势。总而言之,由于不同平台之间的价格波动和价差如此之大,高频交易者将此视为赚钱的机会也就不足为奇了。

然而,加密行业的去中心化性质需要他们做出一些努力来适应其与传统市场明显不同的细节和规则。

在本文中,我将讨论高频加密货币交易与传统交易的区别、最佳实践和瓶颈。

让我们开始吧。

高频加密货币交易的完整介绍

什么是高频交易?

就传统市场而言,高频交易可以被定义为一种使用允许在毫秒内进行大量交易的技术的交易。高频交易基于旨在在不同市场中的资产价格对应于预定参数时进行即时交易的算法。

美国证券交易委员会在其关于股票市场结构概念的论文 ( PDF ) 中确定了高频交易的五个关键特征:

  • 使用极其快速和复杂的软件解决方案来生成、发送和执行订单。
  • 使用交易所和其他组织提供的托管服务和单独的数据传输通道,以尽量减少任何延迟。
  • 在非常短的时间范围内开仓和平仓。
  • 下单后不久取消了多个订单。
  • 尽可能接近中性头寸结束您的交易日(即不留下大量未对冲的隔夜头寸)。

本质上,传统的高频交易者利用不同市场的买入价和卖出价之间的差异,利用由此产生的差异和延迟在微秒内买卖资产。

谁在从事高频交易?

对冲基金、投资银行和经纪公司主要从事高频交易,都使用客户资金。

然而,也有个别贸易公司仅利用自己的资源通过高频交易获利。其中许多公司充当做市商

加密市场高频交易的特殊性是什么?

传统高频交易和加密高频交易是完全不同的世界。

如果说传统高频交易发生在传统的中心化交易所,主要取决于实际交易算法的速度,那么加密高频交易则处理分散的交易环境,并由一组完全不同的因素决定。

最重要的因素之一是区块链块之间的间隔。这会影响网络处理事务的速度,从而影响它们的执行速度。矿工还负责区块之间的间隔,形成区块并将它们嵌入到哈希中。交易者完成订单的速度有多快并不重要,因为网络总是会有延迟。例如,以太坊区块链会延迟 15 秒,而在比特币中,链上交易最多会延迟 10 分钟。

将加密高频交易与传统高频交易区分开来的另一个因素是交易的透明度。每个人都可以在内存池中看到您的订单,包括挂单,以及您的滑点保护。透明度是区块链技术的巨大优势,但对于高频交易来说,这也是问题的根源。事实上,透明度使高频交易容易受到交易执行顺序的抢先交易和操纵。我会在谈到加密货币高频交易的局限性时更详细地谈到这一点。

交易成本因素。在传统市场中,高频交易者总是可以预先计算交易成本并相应地调整他们的交易策略。在去中心化金融中,这些成本更难预测。例如,在以太坊中,gas 价格根据市场条件和网络负载而变化。因此,交易者始终存在交易无利可图的风险。

加密货币高频交易策略

以下策略主要用于加密高频交易:

(i) 仲裁

这是一种交易策略,可让您从多个交易所数字资产价格的微小差异中获利。简单来说,套利可以包括,例如,在一个交易所购买数字资产,同时在另一个交易所以更高的价格出售。

(ii) 做市

做市商同时下达买入和卖出限价订单,并从特定市场中最佳买入价和卖出价之间的差价中获利。通常,加密货币交易所会聘请做市商为特定数字资产提供流动性,并保持相关市场的良好状态。

做市商可能不与交易所合作,只为自己的利益进行交易。

(iii) 订单路径

订单路由系统允许交易者同时使用多个流动资金池来确定下订单的位置并优化其执行。他们实时扫描特定市场以获得特定订单的最佳买卖比率,从而实现该订单的最佳执行价格。

订单路由器动态选择适当的执行位置,即 基于实时市场数据。这允许将订单动态分配给在下订单时提供最佳条件的交易所和平台,包括或不包括明确的交易成本和/或其他因素。

高频交易的局限性

加密货币市场交易具有巨大的潜在优势,但加密高频交易具有许多风险和局限性。主要有:

  • 加密货币市场基础设施的不便。简而言之,不便源于加密货币市场和加密货币流动性的分散,以及交易平台上缺乏适当的用户界面。
  • 依赖于块之间的间隔。如上所述,HFT 交易者在链上交易中的回旋余地总是受到特定网络中区块之间间隔的限制。这意味着高频交易不能将速度用作提高交易策略有效性的因素。
  • 在 DEX 上交易的风险。简而言之,这些是安全风险、低流动性、低 DEX 速度、自存储风险以及如果私钥丢失无法恢复交易账户。
  • 意外滑点的风险。由于 DEX 的流动性通常很低,因此交易的数字资产价格容易受到任何市场波动的影响。换句话说,DEX 上的大额交易有可能增加资产价格的波动性。因此,高频交易订单可能会以低于预期的价格成交。
  • “三明治攻击”风险. 这是不法交易者在 DEX 上进行的一种抢先交易。简而言之,攻击者使用间谍节点在矿工执行之前检测受害者的交易。这是受害者的交易已经广播到公共 p2p 网络并放置在内存池中,但尚未被矿工处理的情况。在这种情况下,攻击者可以尝试将他们的交易放在受害者的交易之前,并在执行优先级列表中更高,但代价是更高的汽油费。同时,攻击者可以用不同的汽油费和资产价格进行另一笔交易,以便在受害者交易后立即执行。三明治策略的目标是操纵交易顺序,从而导致受害者的执行价格下滑。

什么将促进加密货币的高频交易?

首先,让我们看看帮助高频交易克服上述问题和限制的现有最佳实践和解决方案。

  • Mempool 监视器:跟踪准备包含在块中的交易池的特殊程序。它们允许 HFT 交易者在一系列 DeFi 协议中发现机会并调整他们的交易策略以增加他们的盈利能力。
  • 另一个措施是积气;然后,这些储备可用于加快交易处理,具体取决于其面值。
  • 领跑者保护机制。它们以机器人的形式出现,可以监控背景新闻和其他因素,指出潜在的领先机会。
  • 滑点保护:一种防止交易执行价格超出交易者预期的机制。
  • 私人池中的互动:允许交易者为经过验证的交易和资产形成封闭的社区。

虽然看似有效,但这些措施仍然不是解决高频交易者在加密市场面临的所有问题的灵丹妙药。这些问题应该在基础设施层面得到解决,为高频交易者提供在一个地方访问从多个 DEX 和网络收集的流动性的途径,并消除使用一级协议的不便(低速、缺乏兼容性、跨链交易)限制、高额佣金等)。.d.)。

DeFi 中此类协议的一个示例是Yellow Network,它声称是 HFT 的单一枢纽,为跨多个区块链的高频交易提供单一界面和平台。潜在地,这样的解决方案可以允许:

  • 以高频交易的速度在多个区块链中执行交易;
  • 摆脱 HFT 交易者与内存池和矿工打交道的需要;
  • 降低佣金成本;
  • 深池流动性和
  • 最好的报价流。

为了实现适合高频交易的交易率,协议基础设施依赖于称为状态通道的第二层扩展解决方案。

状态通道

状态通道包括一组开源协议、智能合约、接口和软件解决方案,允许用户直接在主区块链之外(即链下)进行交易,并将他们的链上操作减少到仅特定的最小必要序列。

通常它们仅限于打开和关闭双方之间的状态通道,然后只有在一定数量的交易后才在链上确认通道的最终状态。

由于状态通道不需要网络对每笔交易进行确认,因此它们可以处理用户之间的大部分交互(交易、支付等),其带宽和速度是第 1 层协议(区块链本身)的许多倍。也就是说,通过使用状态通道减少必要的链上交易数量可以降低成本并显着提高交互速度。

最后

高频交易是一项高风险活动。由于其波动性,加密货币可能比传统市场更适合高频交易 (HFT)。与此同时,缺乏合适的技术基础设施仍然是阻碍高频交易者充分探索加密货币盈利机会的重要制约因素。然而,像 Yellow Network 这样的新基础设施解决方案可能会将传统高频交易的所有最佳实践转移到加密货币市场。

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