三盘赏析 – Restaking拆解版

应大家要求,对于原文后半段的Restaking到底是个什么盘,以及Restaking怎么做三盘结合做个简化版thread

 

下次再也不发post了,只发thread。太长不方便看不说还白瞎我的配图

让我们潜入进去���

三盘赏析 - Restaking拆解版

Restaking是三盘结合中“可组合性”的代表,因为他本身是整个公链的起盘组件。通过Restaking,公链可以整合不同的资金盘项目

Restaking的本质是以太坊质押的”P2P”,用户通过质押ETH或LSD赚取租金,同时享受LSD和再质押的收益。Restaking是一个典型的互助盘,它的泡沫源自于被质押的ETH的机会成本

 

这点上大家可能不理解,我举个例子:

如果ETH质押了LSD,LSD又质押了LRT,当LSD节点和LRT质押节点同时因为作恶被扣钱,一份钱怎么被两份扣?这其实就是杠杆。

我相信 @eigenlayer@alt_layer@swellnetworkio@Picasso_Network肯定有解决方案

但我不讨论技术,只说朴素逻辑: 这里存在资金错配

 

Restaking互助盘抽水来自于TVL,因此最大化TVL是第一优先。实现它,需要分红盘的【锁】

怎么锁

Restaking的下游是所谓“共享安全性”的协议,公认对于安全的定义,就是质押的量高。那质押要不要分红?要。

那这些“需要安全“的协议本质上就是分红盘

 

Restaking做的其实就是让这些分红盘把入金(TVL)放在他这里,分红盘们只需要给分红。分红盘越多,Restaking TVL总量就越高,抽水就越多。

 

而币价涨、APY涨,用户就愿意质押到分红盘。而新的分红盘往往是低流动性资产,很好拉盘

对,这里就是用了拆分盘的【销】,从Restaking实现拆分更多分红盘

 

前面说了,Restaking只是一个组件,这里我们需要提高一个维度,站在ETH坐庄的角度看。以太坊POS是一个质押分红盘。它需要通过LSD释放出ETH筹码拉拆分盘。

但熊市时,拆分标的跑不赢Beta,新项目少拆分减缓。ETH会变回抛压,这时就需要用Restaking提供足够的市场beta,让ETH筹码锁住不砸盘

 

这里就藏着一个“左脚踩右脚”的飞轮: 在牛初释放更多“基础设施”分红盘到Restaking的客户端,提高Restaking的APY,促使大量的$ETH被锁定,从而更容易拉升ETH,更低成本让整个以太板块形成正向飞轮 —— 锁ETH,拉飞ETH,大量发项目需求Restaking质押,Restaking APY预取上升,更多锁定

 

但这里并不是真的“你好我好大家好”

如果你是一个”基础设施“项目方: 扪心自问,如果”共享安全性“的代价是你做个分红盘用户入金都不在你手上,你的原生代币甚至“治理”价值都要让一部分给ETH,而且万一Eigenlayer出事你会跟着挂。

作为一个盘主,你真的愿意吗?

 

代价是,这样的模型,需要ETH庄家集团-Restaking提供方 – “共享安全”需求方利益一致,甚至是一家人。

而调度这么多利益相关方,更需要非常好的可组合性,需要一个协调一致的“中枢共识”来指挥

说白了,整个生态会“不得不”变得更中心化

但善于开盘的你,是不是已经知道下一个公链盘应该怎么做了?

 

 

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三盘赏析 - Money Ark

2024-4-14 9:23:53

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三盘赏析 - Berachain/熊链

2024-4-14 9:48:44

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